作者：yyy 来源：X，@y_cryptoanalyst

聊一聊这两天传得沸沸扬扬的 @cosmoshub 和 @osmosiszone 的合并

那么究竟是Osmosis拯救了Hub还是Osmosis毁灭了Hub呢？这两个社区的支持者争得面红耳赤，谁也无法说服另一方。

一、合并提案概要

@cosmoshub 和 @osmosiszone 合并为统一区块链生态系统。Cosmos Hub作为Cosmos生态的安全中心，Osmosis作为Cosmos生态最大的AMM Dex。合并可以整合各自的优势，优化资源配置。

提案流程：

  1. 在 @cosmoshub 上发起一个扩展提案。

  2. 在 @osmosiszone 上发起一个接受提案。即双边提案都要通过才有效。

换币细节：

通过智能合约实现，存入 $OSMO，得到 $ATOM。换币价格固定，按12个月的平均值 + x% 溢价（具体的溢价比例还在讨论）；转换期为3个月。

合并机制：

  • 第1阶段： Osmosis作为无原生代币的 $ATOM 消费链（ICS Chain）。Osmosis作为Cosmos生态AMM Dex的核心定位不变， $ATOM 作为唯一的质押代币和治理代币。

  • 第2阶段： 将Cosmos Hub和Osmosis链的状态合并为一个，即双链变成单链。

二、社区讨论

合并草案一经发出，在Cosmos社区掀起轩然大波，支持者和反对者观点针锋相对。

支持者认为：

  1. 合并有利于资源整合，扩大在Cosmos生态的整体影响力。

  2. 合并有利于引入BTC流动性（Osmosis创始人 @sunnya97 的观点，他指出带来的效果类似于 @THORChain 的产品RunePool）。

反对者认为：

  1. 已经有过前车之鉴，没必要重蹈覆辙。Cosmos Hub上之前有过Gravity Dex，但由于种种原因下线了，Osmosis不应该走上Gravity Dex的这条老路。

  2. Osmosis质押者的治理权限被极大削弱。$OSMO的全流通市值为4亿美元，仅为$ATOM流通市值的1/5，转换将极大削弱原$OSMO质押者的治理权限。

  3. 潜在的来自ICF和AiB的抛压 + 从有硬顶的token变成无限通胀的token。

我的想法：

我保持中立吧。

Cosmos Hub和Osmosis的合并并不是传统意义上的并购，并不动用社区池的资金进行回购，而是直接在Hub上新增等值4亿美元 $ATOM 流动性（对应在Osmosis链上销毁4亿美元的所有 $OSMO）；此外，在转换比例上要给Osmosis持有者一定的溢价。如果按照草案提出的50%溢价，相当于 $ATOM 凭空增加了6亿美元市值。

权衡点： 合并引发的ATOM稀释带来的负面效应和合并带来的功能完善、资源整合、空投预期等一系列正向效应需要进行权衡。