来源:蜂巢Tech

美联储终于完成了自2020年3月以来的首次降息,货币政策由紧缩周期转向宽松周期。

当地时间9月18日,美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点,降至4.75%至5.00%之间的水平。美联储主席鲍威尔称,50个基点的降息是一个“强有力的行动”。

加密市场如同迎来黎明曙光,9月19日,比特币走势波动加大,从 5.9 万美元最高冲至 6.3 万美元上方,日涨幅6%,9月23日进一步上破至64600美元附近;以太坊也从 2200 美元涨破 2400 美元,并在9月23日站上2600美元关口。加密资产市场整体市值也降息5天后上涨6%,达到2.3万亿美元。

首次降息之后,市场普遍预估接下来第四季度将继续降息。除了危机期间的紧急降息外,美联储一次降息50个基点并不多见。上一次的大幅降息发生在2020年,面对新冠疫情的冲击,美联储实施了激进的降息政策,将利率降至接近零的水平。当时,比特币价格并没有立即随之飙升,而是在年底突破了3万美元大关。

从周期历史看,降息通常推动比特币价格上涨。本次降息之后,加密资产市场是否同样再次重演历史?

降息「靴子」落地

今年下半年以来,比特币带着加密资产市场反复上演过山车,进入8月后持续保持低位震荡,美国联邦基金利率成为加密市场关注的焦点。

所谓降息,是指美联储降低联邦基金利率,这是美国银行间相互拆借的基准利率。降息意味着借款成本降低,企业和个人更容易获得贷款,从而刺激经济活动、增加就业和控制通胀。降息降低了资金成本,刺激经济活动和投资,使投资者更倾向于高风险、高回报的资产,比如股票之外,还包括比特币等其他加密资产。

2008年到2022年,美国联邦基金利率一直维持在0-0.25%的极低区间,从2016年开始出现一波温和上涨,但最高没有超过2.25%。

在美国长达两年多的抗通胀中,美联储不断提高联邦基金利率,在2022年的加息周期中从3月开始至年末,共计加息7次,累计加息幅度达到425个基点;到了2022年12月,美联储将联邦基金利率目标区间上调至4.25%-4.50%,这是自2008年国际金融危机以来的最高水平。

截至2024年9月8日,美联储的联邦基金利率目标区间为5.25%-5.50%。从图线上看,目前美国联邦基金利率正处在十几年的最高水平。

加息的步伐终于在9月停止。当地时间9月18日,美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点,降至4.75%至5.00%之间的水平。美联储主席鲍威尔称,50个基点的降息是一个“强有力的行动”,他强调,大幅降息并不说明美国经济衰退临近,降息更多是一种预防性质的行动,目的是保持住经济和劳动力市场稳健的现状。

美联储松绑 加密资产总市值涨6%达2.3万亿美元美国联邦基金利率点阵图

利率点阵图显示,19位政策制定者对2024年末美联储利率预期的中位数落在4.25%至4.5%之间。这意味着,他们整体认为到年底还会在当前的基础上再累计降息50个基点。

ETH反弹表现优于BTC

美联储降息后,美股三大指数当地时间18日集体收跌,降息并未达到提振美股的预期。相比之下,加密资产领域的表现反而更为乐观,尤其是市值排在头两位的比特币和以太坊,这两大资产也分别在去年和今年进入美股ETF资产标的序列中。

9月19日降息消息一出,比特币(BTC)应声上涨,从 5.9 万美元最高冲至 6.3万美元上方,日内涨幅6%,以太坊(ETH)也从 2200 美元涨破 2400 美元,并在9月22日突破至2600美元上方。

不过,以太坊的整体表现优于比特币,7日涨幅达16.3%,远高于比特币的7日涨幅9.7%。

此外,SOL也在降息消息当日取得20%以上的涨幅,Meme币DOGE涨幅3%,比特币生态的铭文代币ORDI、SATS取得近10%的涨幅。

加密资产价格集体上涨的同时,比特币现货 ETF也结束了连续8天的净流出,9 月 12 日起,比特币现货 ETF 实现连续 4 天净流入,场外资金信心正在逐渐恢复。

不少市场专业人士对美联储降息持乐观态度,认为这将提振比特币与加密市场。对冲基金 Sky Bridge 创始人 Anthony Scaramucci 认为,这对美国和全球的资产价格来说都是好事。在美联储一系列降息以及美国加密资产监管更加清晰的推动下,比特币将在年底前创下历史新高,达到 10 万美元。

如果从理论与历史规律来讲,降息的确反映为推动比特币价格上涨。

在2019年,美联储在7月、9月和10月分别进行了降息,将联邦基金利率目标区间下调至1.5%-1.75%。在降息之前,比特币价格已经从年初的大约4000美元上涨到8000美元。降息消息公布后,比特币价格在7月份达到了1万美元的高点,但随后出现了回落。

2020年,面对新冠疫情的冲击,美联储实施了更为激进的降息政策,将利率降至接近零的水平。尽管如此,比特币的价格并没有立即随之飙升,而是在年底突破了3万美元大关。

不过,尽管降息带来“放水”的效果,但也蒙上了经济衰退的阴霾。部分美联官员担忧过快降息可能导致需求回升,令通胀居高不下。共和党总统候选人特朗普认为,这显示美国经济很差。“假设他们不是在玩弄政治,这么大的降幅表明,经济状况非常糟糕。”

斯巴达资本证券的首席市场经济学家彼得·卡迪罗则表示美联储此举明显偏向鸽派,主要是担心劳动力市场过于疲软。尽管降息消息放出后,美股市场反应积极,未来几天市场情绪可能会改变,投资者可能开始担忧经济前景。

相比股票等传统金融市场,CryptoSea 创始人 Crypto Rover 则更看好比特币的后市发展,他表示:“上次发生这种情况时,比特币的牛市就开始了。”Wealth Mastery 创始人 Lark Davis 也更看好比特币的长期趋势,他强调:“如果历史重演,接下来的 6-12 个月将是疯狂的。”

无论如何,降息周期已经开启,在美联储内部19位官员中,有7位官员认为2024年应再降息25个基点,有9位官员认为2024年应再降息50个基点,有7位官员认为2024年应再降息75个基点,仅有2位官员认为2024年剩余会议不应再继续降息。

就业市场数据将塑造未来降息的节奏和终点,随着时间推移以及降息持续性,市场的流动性将得到一定的活跃度,部分资金很可能会从债券、银行流出,涌入股票、加密资产等市场。